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永清环保:大气治理业务不断发力,助推公司业绩高增长

发布时间:2016-08-10    研究机构:长江证券

报告要点.

事件描述.

近日,公司公布2016年半年度报告,报告期,公司实现营收6.43亿,同比增长82.31%;实现归属于母公司净利润0.57亿,同比增长81.37%。

事件评论.

大气治理业务发力,助推公司业绩高增长。公司营收达6.43亿,同比增加2.90亿,其中大气治理业务新增营收2亿,成为营收及业绩高增长主要原因。该业务主要受益于超低排放改造的持续推进,公司依靠自身优势拿单节奏明显加快,报告期累计获取订单达9亿,考虑到去年在手订单情况,报告期,该板块实现营收4.47亿,同比增长80.96%。

土壤修复持续发力,订单逐步放量。土壤修复业务是公司未来核心业务,公司依靠竹埠港项目累计丰富经验;15年7月份,公司收购美国IST51%的股权强化专业队伍建设。今年以来,公司获得长沙项目(5月,0.8亿)、瑞泽农药厂地项目(6月,0.2亿)、环宇焦化厂场地修复项目(6月,0.45亿)、西来电镀中心场地修复工程(7月,0.2亿),订单合计达1.65亿。

环评升级甲级资质,有望成为公司未来重点强化领域。环评不在于本身行业的市场容量,更多价值体现在撬动的投资规模,作为项目前期入口,对公司提前获取项目信息具备绝佳优势,验收环评更是决定项目投产与否的关键,对于环保公司来说尤为重要。7月份,公司获得国家环保部颁发的建设项目环境影响评价甲级资质证书,证书升级有望帮助公司带来更多项目,撬动更大的投资规模,成为公司未来重点强化领域。报告期,公司环评实现营收1376万元,同比增长127.88%。

垃圾焚烧、清洁能源等成为公司未来重要拓展方向。报告期,新余垃圾焚烧场(600吨/日,上半年实现营收0.25亿,实现近利润124万元)投产运营,开始贡献利润;衡阳项目(1000吨/日)完成试运营,预计下半年将开始贡献收益。另外,公司控股60%的永清爱能森签署的《达茂旗100MW风力项目成套设备采购和技术服务合同》涉及金额5.75亿,目前确认收入7945.64万元,执行进度仅16.17%,未来继续贡献业绩。

盈利预测及投资建议:我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.27、0.37、0.47,对应估值分别为51x、37x、30x,维持“买入”评级!风险提示:系统性风险、项目进度不及预期风险!

申请时请注明股票名称