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公用事业及环保行业报告:全国碳排放权交易市场架构逐渐明朗

时间:21-03-25 21:03    来源:东方财富网

原标题:公用事业及环保行业报告:全国碳排放权交易市场架构逐渐明朗

投资摘要:

全国碳排放权交易市场架构正逐渐明朗。近日生态环境部发布的最新消息,全国碳市场建设已经到了最关键阶段,6 月底前将启动上线交易。全国碳排放权交易市场将主要包括两个部分,其中交易中心将落户上海,全国碳交易注册登记系统(中碳登)落户湖北。

全国碳交易注册登记系统正在为2225 家企业办理开户手续。目前明确纳入首批碳交易范围的仅有电力企业,钢铁、水泥、化工、电解铝、造纸等行业今后也有纳入碳交易范围的预期,但目前时间尚未确定。相对于钢铁、水泥、电解铝、有色等其他行业,电力行业产品单一,管理相对规范,排放数据容易获取,且排放量大,因此更容易开展交易。这是我国第一次从国家层面将温室气体控排责任压实到企业,未来碳交易倒逼电力企业提高可再生能源比例。

投资建议:对于电力板块,2021 年 1-2 月份用电量12588 亿千瓦时,增长22.2%,可见电力行业已经恢复到疫情前水平,电力公司整体业绩趋稳,但展望今年,境外疫情依然严重,制造业用电能否企稳增长尚存疑虑,建议配置不受疫情和供需影响的水电、核电公司。对于天然气板块,随着LNG 价格长期低迷,建议关注气源成本下降的深圳燃气。环保方面,固废运营类企业如垃圾焚烧与环卫行业,行业景气度高,垃圾焚烧由于环保排放趋严+国补政策退坡,环卫服务行业由于项目大型化、电动化趋势,龙头企业将受益行业集中度提升,推荐标的瀚蓝环境、城发环境、龙马环卫。

市场回顾:上周电力及公用事业指数上涨0.09%,沪深300 指数下跌2.71%,电力及公用事业板块跑赢大盘2.80 个百分点,电力及公用事业板块涨幅位于30 个中信二级子行业的第7 名。160 家样本公司中,110 家公司上涨,43 家公司下跌,7 家公司平盘。表现较为突出的个股有菲达环保、华银电力等;表现较差的个股有永清环保(300187)、神雾退等。上周推荐组合长江电力(20%)、中国核电(20%)、城发环境(20%)、瀚蓝环境(20%)、龙马环卫(20%)下跌3.35%,跑输大盘0.64 个百分点,跑输电力及公用事业指数3.44 个百分点。

风险提示:燃料价格超预期上涨,政策执行力度不达预期,市场系统性风险

(文章来源:东兴证券)